汽车与零部件行业:细分领域龙头、代表新技术的公司将各领风骚

     主要投资策略。我们分别从国际和国内比较入手,比较了美股市场上汽车行业公司不同阶段的表现及强势公司股价和市值走强的原因,也分析了近10年A股市场汽车行业及强势公司的原因。以此为鉴,我们的投资策略:代表新技术、新市场的公司能获得市场青睐,且只有真正转型,落地、用户数、配套量、规模逐步扩大的公司市值才有望大幅提升。四条主线选择投资机会:主线一:自动驾驶方面,重点关注落地公司:保千里、金固股份、得润电子、四维图新、中原内配、亚太股份、东风科技、拓普集团;主线二:车联网方面,相关公司:得润电子、四维图新、欧菲光、兴民钢圈、盛路通信;主线三:汽车后市场方面,相关公司:金固股份、隆基机械;主线四:新能源汽车产业链,相关公司:江淮汽车、万向钱潮、比亚迪、多氟多、当升科技、正海磁材。

    国际比较:行业发展不同阶段决定不同公司股价的走势。我们选取美股72家汽车和零部件上市公司作为研究样本,分别从长期、中期、短期对板块和强势公司进行分析。长期比较:汽车独立后市场企业和经销商企业表现大幅超越SP500,具有技术研发优势、代表新技术的零部件企业股价表现较好。中期比较:新能源汽车、汽车电子个股获得青睐。短期比较:后市场、自动驾驶公司异军突起。

    国际比较:代表未来方向的公司其市值提升。美股汽车公司股价表现差异,主要源于行业已进入成熟及转型阶段,代表行业未来方向的公司其股价表现远好于其它公司。我们主要分析了4个代表性公司:Autozone:后市场龙头,盈利和估值双升;Autonation:行业回暖,盈利向经销商龙头集中;特斯拉:股价从销量驱动转为盈利驱动;Mobileye:自动驾驶优选标的。

    A股公司:从普涨普跌到各领风骚。比较国内汽车行业近10年发展,我们将行业分成两个阶段:第一阶段:2006-2010年,行业销量增速仍维持较高增速,销量复合增速20.14%,汽车公司基本上都能分享行业繁荣,呈现量利齐增局面;第二阶段:2010-2016年,行业进入平稳增长期,销量复合增速7.37%。细分领域龙头、代表新技术的公司崛起;新能源汽车:量增利增,市值提升;汽车后市场:表现优异;自动驾驶:代表未来新技术,市值提升。

    细分领域龙头、代表新技术的公司表现优异。我们比较了近10年A股汽车公司股价表现,能成为新兴市场龙头的公司其股价远跑赢行业指数,代表公司如宇通客车;代表新技术的龙头公司或转型公司,其市值也得到攀升,如比亚迪、金固股份、保千里等。