军工企业加速旗下零部件业务整合

    巩固基础 瞄准热点

    军工企业加速旗下零部件业务整合

    延续2015年的态势，2016年我国汽车零部件行业的并购整合仍在持续。在这期间，我国大型军工央企旗下的汽车零部件上市公司更是动作频频，力图借助市场重组不断优化零部件业务结构。

    年初，中国航天科工集团公司旗下的航天科技控股集团股份有限公司（简称航天科技）发布公告，将以17亿元收购Hiwinglux公司、IEE公司、Navilight公司相关汽车电子板块业务。

    之后，中国航天科技集团公司旗下的中国航天万源国际（集团）有限公司（简称航天万源）宣称，与安徽合肥国轩高科动力能源有限公司（简称国轩高科）协议成立生产动力电池的子公司。

    类似事例不一而足，零部件上市公司依托军工企业技术与经济实力，瞄准新兴与前途广阔的业务板块，充分利用资本市场机制，积极实施资本运作来壮大经营规模，强化其竞争实力，已经成为其不可忽视的重要特征。

    ■ 借东风 新能源业务被看重

    在军工企业零部件板块的这一轮行业整合中，电池、电控、汽车电子等新兴业务板块显然成为重组的重点。

    “动力电池是相对新兴的产业，公司也非常看好这块业务，这从公司投资的力度上也能够看出来。”四川成飞集成科技股份有限公司（简称成飞集成）证券部相关负责人对记者说。

    作为中国航空工业集团公司（简称航空工业）旗下上市公司，成飞集成最早以汽车覆盖件模具为主业，2011年企业开始投资建设锂离子动力电池项目。去年更是进一步加码电池业务，控股子公司中航锂电（洛阳）有限公司拟与江苏常州市金坛区政府合作建设总投资预计125亿元人民币的锂离子动力电池项目。成飞集成方面指出此次投资的锂离子动力电池项目，将为其在新一轮的市场竞争中取得优势地位打下基础。

    诚然，在政策的推动下，新能源汽车的激增带动了整个电池产业链的发展，电池行业已经迎来新的快速增长期。许多传统零部件公司瞄准这块“蛋糕”，在动力电池板块加大投资力度。

    年初航天万源与国轩高科合作，也充分体现了航天万源积极拓展新能源汽车市场的愿景。航天万源的公告指出，其合资公司将加强军工储能产品的研发和应用，重点是推动动力电池在军工车辆和舰艇上的应用。对此，华融证券股份有限公司研究员赵宇表示：“从全球军工企业来看，很多军工企业既做军品也做民品，在我国的这一轮‘军民融合’大潮中，把军品中先进的技术转化到民品上，有利于整个汽车行业的技术进步。”赵宇说。

    ■ 望未来 车联网板块投资多

    在炙手可热的车联网领域，也频繁出现军工央企旗下的上市公司的身影。

    中国航天科技集团公司旗下的北京四维图新科技股份有限公司（简称四维图新）是导航地图和动态交通信息服务提供商，主要提供电子地图数据产品和服务。2011年四维图新率先推出Telematics业务，战略布局车联网。2015年投资控股图吧集团后，实现了从地图、动态内容、云端、应用端到车载系统的完整车联网生态链布局。今年初又与东软集团合作，推进车联网解决方案等深入实施。对此，四维图新高级副总裁景慕寒对记者表示，随着车联网的兴起与智能化终端的不断普及，以及移动网络通讯技术的提升和使用费率的下降，车联网渗透率将稳步提升。“未来公司要致力于实现汽车智能化，布局高精度地图、传感器地图等智能地图以及自动驾驶等。”

    无独有偶，航天科技通过收购IEE等公司，将海外资产注入上市公司，做强汽车电子板块业务。“这次收购，是航天科技利用资本运作来增强自身实力和拓展新的业务领域的举措。”赵宇表示，“这是航天科技顺应资本走出去的大趋势，是一种典型的以资本换技术的方式。”

    ■ 固基础 资本注入传统主营业务频现

    目前，军工企业零部件上市公司以资本换技术的做法，并不仅局限在新兴领域。在传统汽车零部件领域，上市公司依托背后的军工集团实力不断进行着资产整合。凌云工业股份有限公司（简称凌云股份）就是典型例证。2015年9月，凌云股份收购德国瓦达沙夫公司（简称WAG）100%股权，是继凌云集团成功并购德国凯毅德公司后的又一起海外收购。WAG 公司产品与凌云零部件产品具有相同或相近的特点，拥有先进技术。通过并购，可迅速提高凌云股份研发和生产实力。

    凌云股份相关负责人对记者表示，近年来，借助“军民融合”战略的东风，借力兵器集团和上市公司内外部双平台优势，凌云股份大力开拓国际国内市场，用“产品生产”与“资本运营”双轮驱动公司发展。“成功开展海外并购，提升了凌云的核心竞争力，也扩大了凌云品牌，走出了一条有凌云特色的发展道路。”该负责人说，“未来几年，公司将着力建设中国汽车零部件制造基地，成为在兵器集团有地位的军民结合型百亿元级的企业集团。”

    实际上，利用资本平台进行整合来提升主营业务实力的，远不止凌云股份一家。比如去年航天机电收购上海德尔福50%的股权，拓展零部件业务；西仪股份在今年初拟收购苏垦银河100%股权，用于引进吸其在发动机连杆的先进工艺技术并弥补粉末冶金连杆裂解技术领域的空白。

    对于军工旗下上市公司的一系列整合，成都威特电喷有限责任公司副总经理朱元宪表示，拥有较强研发实力的军工企业，可以开发岀一些技术含量很高的民用产品，很多军工企业已经投资建立了一些专注民用高技术产品的分公司或子公司并获得成功，在资本市场上也容易得到投资人的青睐。但军工企业传统上的经营管理体制导致其对市场反应速度慢，同时军工企业对相关的民品产业了解较少，与同行鲜有来往。为改变这种状况，军工企业在尝试对这些民品分公司或子公司实施市场化改造。“将这些民品子公司整合，也是为方便企业实行市场化的管理方式。同时企业整合以后可能更便于筹集发展需要的资金。”朱元宪对记者说。、

    近期军工企业零部件业务收购整合案例

    ●2015年8月，四川成飞集成科技股份有限公司控股子公司中航锂电（洛阳）有限公司与江苏常州市金坛区人民政府签署协议，共同投资建设“中航锂离子动力电池项目”。

    ●2015年9月，凌云股份完成对德国瓦达沙夫公司的收购。

    ●2015年10月，航天机电收购新加坡德尔福持有的上海德尔福50%股权。

    ●2016年1月，西仪股份拟以3.49亿元收购苏垦银河100%股权。

    ●2016年初,中航光电拟出资2550万元,与江苏永昇空间有限公司和自然人王建明合资新设公司),在防务、通讯、新能源汽车等领域为用户提供流体互联解决方案。

    ●2016年1月，航天科技以共计17亿元价格收购Hiwinglux公司、IEE公司、Navilight公司相关汽车电子板块业务。

    ●2016年1月，四维图新与东软集团签署《战略合作框架协议》，推进公司导航电子地图、动态交通信息、高精度电子地图及车联网解决方案的更广泛应用。

    ●2016年2月，中国航天万源与合肥国轩高科动力能源有限公司成立合资公司，从事动力电池的研发与制造。